1.
자산평가의 개념
2. 자산평가 기법의 유형
3.
보유 자산평가 모형
1. 일반모형; Yield Smoothing Model
자산의 유통정보를 가운데 정상적인 정보만을 선별해 smooth한 형태의 yield curve를 도출
비교적 유동성이 큰 채권의 평가, 무위험 yield curve의 도출
2. Yield Curve 생성과정
거래정보의 수집
-
유통시장의 거래 정보(채권의 경우 만기 수익률) 수집
Strip & Bootstrapping
-
Fama & Bliss의 yield curve 추정 방식 활용
-
Cash flow 발생 시점에 따라 채권을 분할(strip)
-
Cash flow가 가장 먼저 발생하는 채권의 spot rate을 계산
-
그 다음 번에 cash flow가 발생하는 채권까지의 forward rate을 계산하여 이 시점까지의
spot rate 추정
-
상기 과정을 반복함으로써 1차적으로 yield(spot rate) curve 산출
정상적 거래정보의 선별
-
1차적으로 산출된 spot rate curve의 비정상적 왜곡을 제거
-
거래성격 검증 : 자전거래, 소규모 거래 등에 의한 거래 정보 제거
-
변동성 검증 : 과거 수익률에 비해 비정상적으로 급변한 수익률 제거
-
Forward rate non-negativity 검증 : 陰(-)의 forward rate을 발생시키는 거래정보 제거
-
Spot rate reversal 검증 : 차익거래기회를 발생시키는 yield curve의 왜곡현상 제거
선별과정의 검증
-
자료 선별과정의 타당성을 검증
-
수집된 거래정보의 집합을 달리하여 동일한 검증과정을 반복
-
반복과정에서 동일한 정보가 선별될 때까지 선별 및 검증 과정 반복
Yield curve 생성 및 평가
-
Fama & Bliss의 yield curve 추정 방식 활용
-
Cash flow 발생 시점에 따라 채권을 분할(strip)
-
Cash flow가 가장 먼저 발생하는 채권의 spot rate을 계산
-
그 다음 번에 cash flow가 발생하는 채권까지의 forward rate을 계산하여 이 시점까지의
spot rate 추정
-
상기 과정을 반복함으로써 1차적으로 yield(spot rate) curve 산출
1. 
보유 자산평가 모형
자산의
유통정보를 가운데 정상적인 정보만을 선별해 smooth한 형태의 yield curve를
도출
